Фундаментальный анализ: что будет с ценой на золото после решения ФРС
Куда пойдет цена на золото после сообщения ФРС
18-09-2020
425

Продолжаем анализировать самые популярные активы в свете последних новостей. У нас уже были евро и фунт. Теперь пришло «золотое» время.

 Прогнозы ФРС. Индекс ZEW. Перспектива EUR/USD       GBP/USD: Тренд к спаду. Brexit в фокусе 

Вчера цены на GOLD закрылись на уровне 1943.99, после достижения максимума на отметке 1960.91 и минимума на 1932.76. В целом движение золота оставалось медвежьим. Золото снизилось после объявления ФРС о том, что процентные ставки в США останутся нулевыми еще на три года.

Пока плохие экономические данные из США не смогли переломить цены на золото, так как фокус сместился на решение ФРС, которое, возможно, лишь на время укрепило доллар США.

Фундаментальный анализ о стоимости золота, скрин1

Какое влияние FOMC оказывает на золото

По аналитике с января 2017 года, за 43-месячный период, который содержит 30 релизов FOMC: первый график показывает ценовые пути за 5 дней до и 10 дней после публикации FOMC.

Мы видим, что самый большой 10-дневный рост составил + 10,5 % после релиза 15 марта 2020 года, а наиболее значительное падение -7,2 % произошло после 3 марта 2020 года (когда объявили о снижении ставки). Однако тогда была повышенная волатильность из-за опасений по поводу коронавируса.

Фундаментальный анализ о стоимости золота, скрин2

На графике выше показана средняя траектория цен на золото до и после выхода релизов FOMC за последние 30 публикаций. Рынок обычно снижался в преддверии дня заседания FOMC. Потом золото росло в течение недели. Мы видим, что в среднем цена на золото была на 0,8 % выше через 10 дней после заявления FOMC.

Фундаментальный анализ о стоимости золота, скрин3

ФРС не будет повышать ставки в течение нескольких лет

Это хороший знак для рынка золота. Поскольку сверхнизкая номинальная доходность облигаций и отрицательные реальные процентные ставки останутся гораздо дольше, инвесторам нужно к ним привыкнуть, что и должно поддержать цены на желтый металл.

С фундаментальной точки зрения это отличная новость для золота, которое процветает при ZIRP (нулевой ставке) и отрицательных реальных процентных ставках. Золото традиционно выигрывает от более низких процентных ставок, поскольку они уменьшают альтернативные издержки хранения не приносящих доход слитков и давят на доллар.

Фундаментальный анализ о стоимости золота, скрин4

Сентябрьские экономические прогнозы и золото

Посмотрим с другого ракурса. Помимо заявления о денежно-кредитной политике, FOMC также опубликовал новые экономические прогнозы.

Фундаментальный анализ о стоимости золота, скрин5

  • Что касается базовой инфляции PCE, то FOMC теперь «видит» ее более высокий уровень в 2020 году (1,2 %), чем предполагалось ранее (0,8 %). И тем не менее FOMC прогнозирует, что темпы инфляции будут ниже целевого уровня до 2023 года. А это является отличным предлогом для продолжения мягкой денежно-кредитной политики, что поддерживает цены на золото.
  • Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, ФРС не упустит из виду миллион американцев, которые остаются без работы, однако не предоставил никаких новых стимулов. Рынки ожидали некоторых подсказок относительно плана стимулирования, но были разочарованы. Это вызвало негативные рыночные рисковые настроения.
  • ФРС предвидит сокращение экономики на 3,7 % в этом году, что является улучшением по сравнению с июньским прогнозом на 6,5 %. Уровень безработицы на конец года может составить 7,6 % против ожидания 9,3 % в июне.
  • Пауэлл сказал, что полное восстановление экономики маловероятно до тех пор, пока люди не будут уверены в безопасности возобновления различных видов деятельности. Американские инвесторы с нетерпением ждут, когда Конгресс объявит о новом пакете поддержки, после того как истек срок действия дополнительных пособий по безработице, которые помогают поддержать потребительские расходы. Но республиканцы и демократы все еще находятся в тупике по поводу размера пакета.

Таким образом, с большой вероятностью причиной снижения цен на золото вчера стало то, что инвесторы ожидали гораздо более невнятного заявления. Их внимание сосредоточилось на том факте, что ФРС повысила экономический прогноз ВВП на 2020 год.

Хотя общая экономическая активность остается значительно ниже допандемического уровня, факт, что восстановление идет быстрее, чем ожидалось, оказался плохой новостью для золота. Однако уже известные изменения в денежно-кредитной системе ФРС не окажут существенного влияния на рынок золота в краткосрочной перспективе.

Тем временем на фронте свежей статистики

  • данные из США по объему покупок долгосрочных ценных бумаг TIC показали падение до 10,8B вместо прогнозируемых 109,3B;
  • показатель Филадельфийского промышленного индекса остался на прежнем уровне, достигнув ожиданий в 15,0;
  • количество заявок на пособия по безработице с прошлой недели выросло до 860K против прогнозируемых 825K;
  • число разрешений на строительство также снизилось до 1,47M, против прогнозируемых 1,51M;
  • цифры начала жилищного строительства упали до 1,42M против ожидаемых 1,47M.

Все это значительно влияет на доллар. В данный момент более чем вероятно, что это лишь вопрос времени, и мы увидим рост цены на золото и отметку $2000.

Цена $2000 — это область, которая раньше предлагала уровень сопротивления, поэтому неудивительно, что рынок продолжает бороться, чтобы преодолеть его. Если доллар США продолжит ослабевать в долгосрочной перспективе, это будет позитивно для золота.

Резюме

1. FOMC может влиять на рынок золота, поскольку он устанавливает процентные ставки и другие параметры денежно-кредитной политики. Золото — актив, не приносящий доход, поэтому он чувствителен к изменениям процентных. Вот почему цены на золото часто регулируются заявлениями о денежно-кредитной политике FOMC.

В цикле ужесточения ФРС, начавшегося через несколько лет после Великой рецессии, цены на золото сильно коррелировали с рыночными ожиданиями будущих действий FOMC или темпами повышения процентных ставок.

Когда FOMC более мягок, чем ожидается, цена на золото часто растет, поскольку это означает более медленные темпы ужесточения и более низкие реальные ставки. И, напротив, когда FOMC действует более агрессивно, чем ожидалось, цены на золото часто снижаются.

2. Конечно, нельзя утверждать, что цена на золото зависит только от процентных ставок. Как и многие товары, в долгосрочном периоде это влияние «спрос-предложение». Предложение металла растет небыстро из-за сложности и длительного времени производства.

Помимо этого, высокие ставки иногда могут оптимистично отразиться и на золоте, поскольку они являются медвежьим триггером для акций. Вспомним ситуацию 1973–1974 годов, когда постепенно росли процентные ставки, золото поднялось на 150 %, а S&P 500 резко снизился на 40 %.

3. Таким образом, помимо очевидного влияния ФРС, подлинными движущими факторами цен на золото также являются стоимость акций, волатильность, совокупный спрос/предложение.

Текущие рыночные тенденции вполне могут удержать драгоценный металл на плаву с учетом новых экономических данных из Штатов и ожидающегося скачкообразного поведения доллара США. На данный момент золото торгуется с бычьим смещением на уровне 1955, и его котировки могут расти.


Полезно знать:


Ограничьте себя от рисков в трейдинге

вне зависимости от изменений на финансовых рынках!

Подключите Риск-менеджер от Gerchik & Co


Узнать подробнее о сервисе


Как настроить Риск-менеджер вы узнаете из видео ниже


 

Полезные статьи:


КОММЕНТИРОВАТЬ