Фундаментальный анализ: как поведут себя рынки при президенте Байдене
Инвесторы обеспокоены: чего ожидать в случае победы Байдена
10-08-2020
269

Экономика и рост котировок всегда были основными пунктами программы Дональда Трампа. Но сейчас ситуация изменилась. В США официальная безработица в июне оказалась выше 11%, пришла рецессия, фондовые рынки растут только благодаря усилиям ФРС. И все происходящее негативно влияет на рейтинг действующего президента, а отрыв Байдена растет с каждым днем. На данный момент Дональд Трамп находится в тяжелом положении, демократы его винят в сложившейся экономической ситуации, хотя, по сути, отменяя запреты, он желал скорейшего восстановления экономики.

В начале лета Трамп заявил, что после избрания Байдена фондовые рынки упадут. Этому есть обоснование: считается, что республиканцы традиционно более позитивно влияют на крупный бизнес. В 2018 году Трамп провел налоговую реформу, в результате которой ставка корпоративного налога была снижена с 35 % до 21 %. И компании стали показывать соответственно большую прибыль на одну акцию.

Эти сокращения, как для частных лиц, так и для бизнеса, были одними из самых радикальных изменений в налоговом кодексе за последние десятилетия. Снижение налога стало неожиданностью для крупных американских корпораций. Оно способствовало повышению рентабельности компаний S&P 500 более чем на 20 % в 2018 году. И пока администрация Трампа содействовала снижению налогов в надежде, что компании начнут повышать зарплаты и инвестировать средства в производство, многие использовали сбережения для выкупа своих акций, увеличивая богатство акционеров на миллиарды долларов.

Фундаментальный анализ: индекс SNP500



На состоявшемся сборе средств Байден подробно изложил свои планы, которые включают повышение ставки корпоративного налога с 21 % до 28 %. Это позволит финансировать государственные расходы, которые будут стимулировать экономику. А это дополнительный плюс для восстановления после пандемии.

Сейчас аналитики фондовых рынков пытаются выяснить, какая из дерегуляционных и налоговых политик, считающихся благоприятными для рынков, может закончиться, если Байден станет президентом.

Недавний анализ налогового плана Байдена от Goldman Sachs показал, что повышение корпоративного налога сократит прибыль на акцию компаний S&P 500 примерно на 12 %, что может стать фактором риска для бумаг. Чем больше Байден набирает обороты, тем больше инвесторов начинает думать о том, что будет с налогообложением.

Кроме того, общественное мнение раскачивается таким образом, что демократы, которые контролируют палату представителей, имеют больше шансов на присутствие в Сенате в ноябре. Такой единый контроль может означать внезапный уход от некоторых направлений существующей политики, которые способствовали росту цен на акции в последние годы. Таких, как снижение корпоративных налогов, дерегулирование и продажа оружия иностранным государствам.

Акции военных компаний, которые рассматриваются как бенефициары в стремлении администрации Трампа продавать оружие Саудовской Аравии, упали в цене, поскольку шансы Байдена, по данным опросов, выросли. Также возрос и риск продажи оружия в Среднюю Азию.

Инвесторы в нефтяной и газовой отраслях также обеспокоены относительно изменений политики Белого дома, начиная от доступа к федеральным землям для бурения скважин до усиления углеродного регулирования нефтеперерабатывающих заводов. Об этом свидетельствует и исследовательский отчет Goldman Sachs.

Тем не менее такие отрасли, как здравоохранение и технологии, которые являются одними из самых крупных бенефициаров снижения налогов Трампа, по-видимому, пока не сильно отстают от рынка. Некоторые аналитики склоняются к тому, что президентство Байдена может стать источником стабильности на тех рынках, которые периодически подвергались ударам во время правления Трампа.

С 2018 года его нерегулярная торговая, тарифная и технологическая война с Китаем породила волны волатильности. И сейчас ситуация обострилась — Трамп продвигает делистинг китайских компаний с американских бирж и вводит санкции.

В случае прихода Байдена торговое напряжение с Китаем относительно снизится, что будет долгожданным облегчением для инвесторов. Так считают экономисты ВСА Research. Байден понимает, что китайская экономика — это угроза для США, но он, скорее всего, не станет обострять отношения, а будет вести борьбу более мягкими методами.

Поскольку последние опросы показывают, что бывший вице-президент Байден выстроил лидирующую позицию в президентской гонке, инвесторы начали учитывать, что недалекое будущее может сильно отличаться от дружелюбной для бизнеса направленности нынешней администрации. И это заставляет нервничать.

Инвесторы еще не принимают решения о покупке и продаже, основываясь на неопределенности победы, поэтому падения и подъемы на рынке не в полной мере отражают их беспокойство. Но есть намеки.

Конечно, никто и никогда не может быть полностью уверен в том, что движет рынком. Но акции некоторых военных компаний уже не оправдали себя, что отражает мнение некоторых инвесторов о том, что победа Байдена может негативно влиять на рынки.

Аналитики с Уолл-стрит, которые проводят исследования для хедж-фондов, управляющих активами и других крупных инвесторов, говорят, что клиенты все чаще и чаще обращаются к ним за советом по поводу влияния избрания Байдена, особенно в вопросах налогов. В последнее время вопросы инвесторов о победе Байдена сосредоточились почти исключительно на вопросе налогов, заявил глава американского стратегического отдела по акциям Credit Suisse. Это своего рода фокус рынка в данный момент.

Тот факт, что демократы более негативно относятся к фондовым рынкам, не дает основания полагать, что приход Байдена их обрушит. Не стоит забывать, что в США важными игроками являются также пенсионные фонды, которые инвестируют деньги простых людей в рынки, например, в тот же S&P 500. Но изменения для бизнеса, безусловно, неизбежны.



Полезно знать:


Вы уже зарегистрировались в 6-м Конкурсе на демо-счетах?

Если нет, сделайте это прямо сейчас!


Зарегистрироваться


Почему стоит участвовать в Конкурсе вы узнаете ниже


 

Полезные статьи:


КОММЕНТИРОВАТЬ